ЦБ сохранит ставку на уровне 17% до конца года с учетом предстоящего повышения НДС и роста цен на этом фоне — аналитики Альфа-банка

Как пишут аналитики банка, их обнадеживает сдержанный прогноз роста расходов в 2025 году (+5% год к году) и 2026 году(+4% год к году). Но поскольку динамика бюджетных доходов отстает от ожиданий, правительство решило повысить ставку НДС с 20% до 22%, что предполагает прямой краткосрочный инфляционный эффект – темпы роста цен могут превысить прогнозируемые на 1 процентный пункт и повлиять на инфляционные ожидания, пишут эксперты.

Они отмечают, что повышение НДС накладывается на ряд проинфляционных сигналов в последние месяцы, включая ускорившийся рост корпоративного кредитования, ослабление рубля и более динамичный, чем ожидалось, рост цен в сентябре.


t.me/reuters_ru

• ЦБ расценивает текущий проект бюджета РФ как дезинфляционный, эффект от НДС будет краткосрочным
• ЦБ видит определенность по бюджету, будет учитывать это при решении по ключевой ставке в октябре
• Капитал банковского сектора растет, с учетом капитализированной прибыли после выплаты дивидендов растет в среднем на 13% в год. Это означает возможности банков кредитовать экономику, позволяя обеспечивать средний потенциал кредитования на уровне 8-12%
• Снижение ключевой ставки будет происходить по мере подтверждения того, что инфляция замедляется
• ЦБ РФ обсудит вопрос поэтапного увеличения минимального размера капитала банков, который не менялся уже давно
• Национальный норматив краткосрочной ликвидности планируется ввести в начале ноября, после уточнений с Минюстом
• ЦБ РФ может дать банкам возможность вычитать нематериальные активы из капитала постепенно вместо однократного вычета

Расскажите, пожалуйста, как ключевая ставка влияет на обычных людей, ведь кредит что под 17, что под 18 процентов — это дорого, и эта разница в 1% вообще как сильно влияет на людей и влияет ли вообще?

Ответ Банка России:

Действительно, и 17, и 18% по кредиту — это дорого, а вот по депозитам — очень даже неплохо. Высокие ставки сейчас не просто так. Это нужно, чтобы немного охладить спрос, который все еще опережает предложение, и сдержать рост цен. При высоких ставках людям выгодно отложить несрочные покупки, не брать на них дорогие кредиты, при этом сбережения не тратить, а положить на вклад под хороший процент. Это помогает ценам не разогнаться.

Но самое важное даже не ставка в конкретный момент времени, а вся траектория ее изменения, понимание всеми участниками экономики того, как она будет двигаться в будущем и зачем. Принимая решения о том, когда брать кредит или когда начинать инвестиционный проект, размещать ли деньги на вклад и на какой срок, мы думаем не только о том, какова ставка сейчас, но и какой она будет в дальнейшем. И Центральный банк, принимая свои решения по ключевой ставке, мыслит не одним шагом, а целой траекторией и старается максимально открыто делиться этим видением с участниками экономики.

«Сейчас у ЦБ нет параметров бюджета на следующий год, то есть не ясно, будет ли он проинфляционным или нейтральным. И когда будут ясны параметры бюджета и их достоверность, их соответствие реальной экономической ситуации, ЦБ сможет на них опираться и возможно даже возьмет паузу по смягчению политики в октябре», — заключил экономист.

«Текущая экономическая ситуация, которую мы видим, точно позволяет снижать ставку еще на два процентных пункта и не откладывать в долгий ящик без каких-то дополнительных рисков», — говорит главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. 

Банк России на заседании 12 сентября снова снизит ключевую ставку на 200 б.п., до 16% годовых. Такой прогноз дали 16 из 30 участников опроса.

Еще восемь аналитиков полагают, что ЦБ будет более консервативен и снизит ставку лишь на 100 б.п., до 17% годовых. Есть эксперты, которые допускают снижение ставки на 150 б.п., на 300 б.п. или даже сохранение ставки на текущем уровне.

t.me/selfinvestor

pro.rbc.ru/demo/68bafcb39a79477607f8737b?utm_source=telegram&utm_medium=messenger&utm_campaign=selfinvestor&utm_content=68bafcb39a79477607f8737b

«Я считаю, что вообще для экономики 10-12% является если не оптимальной ставкой, то приемлемой ставкой на следующий год. Чтобы аккуратно идти к этой 10-12%-ной ставке, на этом заседании нужно на 16% выйти», - считает глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин.

«Мы не поддерживаем прогнозы о резком снижении ключевой ставки. На ближайшем заседании мы ожидаем снижение ключевой ставки на 2 процентных пункта — до 16%», — сообщила генеральный директор Национального рейтингового агентства (НРА) Татьяна Григорьева.

«В дальнейшем ставка может быть снижена до 14% в начале 2026 года, а затем до 12% и на этом уровне она будет находиться со второго квартала и до конца года. И уже в первой половине 2027 года можно ожидать „ключ“ на уровне 10%», — заключила гендиректор НРА.

«Давление от правительства, бизнеса и общества на Центральный Банк слишком велико", — отметил Пищальников.

• Правительство РФ видит постепенное восстановление авторынка, но все будет зависеть от снижения ключевой ставки
• Ключевая ставка ниже 15% будет более ритмично стимулировать продажи автомобилей в стране